去年亏7883万，海拍客拟赴港上市，雷军已押注5轮融资｜IPO直通车

编者按：在资本市场的浪潮中，首次公开募股（IPO）一直(yìzhí)备受瞩目，它是企业发展的关键里程碑，也(yě)是投资者关注的焦点。

自2025年3月开始，由财联社与《科创板日报》联合出品的创投(chuàngtóu)日报正式(zhèngshì)开启“IPO直通车”栏目，我们将对话企业创始人、天使(tiānshǐ)创投人，为您(nín)全方位呈现IPO的台前幕后；我们将搭乘“直通车”，深入企业、奔赴路演现场，第一时间为您带来最鲜活的IPO进展(jìnzhǎn)、最专业的解读分析。

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《科创板(kēchuàngbǎn)日报》7月4日讯（记者 徐赐豪），港交所或将迎来一家母婴电商(diànshāng)公司。

Yangtuo Technology Inc.（以下简称(jiǎnchēng)“海拍客”）日前向港交所递交(dìjiāo)招股书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家(dújiā)保荐人。

作为阿里系创业的电商项目深受资本青睐，其中顺为资本连续投资(tóuzī)了海拍客的A轮、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮合计(héjì)约2693.33万美元，高瓴(gāolíng)则参与了C+轮及D轮参加投资。

去年营收(yíngshōu)10.32亿元，自营业务占比77.7%

海拍客是一家交易及(jí)(jí)服务平台，专注于(yú)家庭护理(hùlǐ)及营养产品领域。通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户供应稳定且价格合理的家庭护理及营养产品组合。2015年4月海拍客成立，主要聚焦下游需求分散但具有弹性的高渗透率产品品类。

在成功推出基础自营业务(yèwù)后，其于2021年拓展自营业务并(bìng)推出自有品牌业务。该新业务模式包括第三方制造商代工的白牌产品以及独家自主开发并通过(tōngguò)OEM生产的品牌系列产品。

招股书披露，截至2024年12月31日止年度，海拍客平台(píngtái)拥有(yōngyǒu)超过9.3万名核心买家（年内在平台上下单(xiàdān)超过24次），平均每名核心买家每月下单11次，2024年海拍客平台总交易额达(dá)110亿元。

财务数据方面(fāngmiàn)，2022年至2024年，海拍客的总收入分别(fēnbié)为8.95亿元(yìyuán)、10.67亿元、10.32亿元；毛利(máolì)分别为3.93亿元、4亿元、3.35亿元，毛利率分别为43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客收入(shōurù)主要来自(láizì)于数字平台业务及自营业务，后者包括基础自营业务及自有品牌业务。其中来自数字平台业务贡献的收入报告期内(qīnèi)分别(fēnbié)为(wèi)3.54亿元(yìyuán)、2.96亿元、2.29亿元，占同期总收入比例分别为39.5%、27.8%、22.2%；来自自营业务收入分别为5.4亿元、7.68亿元、8.02亿元，占比分别为60.4%、71.9%、77.7%。

不过，值得注意的(de)是，收入增长的同时，海拍客却扭盈为亏。2022年(nián)，海拍客年内盈利为101.2万元(wànyuán)，2023年跟2024年却分别年内亏损达5654万元和7882.5万元。

来自投资者的(de)风险正在进一步恶化海拍客的现金流。招股书显示，截至2022-2024年报告期各期末，海拍客分别录得负债净额17.326亿元、19.173亿元及20.012亿元，对此，海拍客在招股书解释称主要(zhǔyào)归因于与授予投资者的赎回(shúhuí)权及(quánjí)承兑票据有关的大量(dàliàng)可转换可赎回优先股。

创始(chuàngshǐ)团队来自阿里系，顺为投了5轮

海拍客核心成员(héxīnchéngyuán)来自阿里巴巴。据招股书披露(pīlù)，海拍客创始人赵晨毕业于北京外国语大学，在创立海拍客前，赵晨曾在阿里巴巴担任多个职位，在阿里的最后(zuìhòu)职位是(shì)高级业务拓展专家，主要负责成立、维护以及运营初创期的天猫国际。

海拍客首席运营官徐虹也来自阿里巴巴，在2004年至2016年期间在阿里担任多项职务(zhíwù)，在阿里的(de)最后职位是资深经理，主要负责多个项目的管理及独立业务单位的经营，包括(bāokuò)阿里巴巴和淘(táo)金币（消费者忠诚度计划）。

其(qí)对外合作部总监吴涛也来自阿里巴巴，其在阿里巴巴的最后(zuìhòu)职位是阿里巴巴运营专员(zhuānyuán)。因创始人团队阿里巴巴的背景，海拍客深受资本的青睐。

IPO前，海拍客合计完成6轮近2亿美元融资，背后资方包括顺为资本(zīběn)、复星国际、九州通、PVG、高瓴(gāolíng)资本、远瞻股权(gǔquán)投资管理等。其中，顺为资本参与了海拍客的A轮(Alún)、B轮、B+轮、C轮，及D轮共(lúngòng)5轮投资，投资金额分贝为180万美元(wànměiyuán)、220万美元、293万万美元、1000万美元和1000万美元，合计达到2693.33万美元。

据招股书披露，最后一轮完成(wánchéng)在2019年(nián)及2020年，海拍客(hǎipāikè)开启D轮融资，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited参投，初始投资金额1.1749亿美元(yìměiyuán)。

股权机构上(shàng)，IPO前，赵晨分别通过CrossMaze；HIPACIncentive；及委托股东根据(gēnjù)于2022年9月15日签署的一致行动协议(xiéyì)委托的投票权(tóupiàoquán)，可行使公司约42.62%及42.88%的投票权。

此外，顺为(wèi)旗下Shunwei Angels持股(chígǔ)为15.17%，Shunwei Growth持股为1.26%，合计持股16.43%，为海拍客第一(dìyī)大机构(jīgòu)股东；九州通(tōng)持股为8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股为7.45%；复星国际旗下Fosun Starlight持股为6.55%。

对于募集用途，海拍客在招股书中(zhōng)表示，IPO募集所得资金净额将主要用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技(kējì)能力并完善IT基础设施；在适当(shìdàng)机会出现(chūxiàn)时，有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购或投资机会。

（科创板(kēchuàngbǎn)日报记者 徐赐豪）